| 摘要： |
可转换公司债券在国际金融市场上具有悠久的历史,但在中国还属于新生事物的范畴,中国可转换债券在经历了探索阶段、试点阶段后,于2001年进入发展阶段,并且在2003年,可转换债券在规模上得到空前发展.与普通债券相比,可转换债券是一种特殊的"混合"债券,兼具股性和债性的双重特点,可转换债券在金融融资工具的创新、法人治理结构的完善、健全资本市场功能、完善资本市场体系、丰富证券投资品种等方面都具有非常重要的意义.在美国、欧盟、日本和东南亚等国家和地区,可转换债券市场已经成为金融市场中不可或缺的重要组成部分,为这些国家和地区金融市场的繁荣和企业竞争力的提升起到了积极的推动作用,而在中国可转换债券市场的发展还处在起步阶段.中国的资本市场一直存在着股权融资比例过高、投资品种匮乏、金融创新困难等问题,可转换债券作为一种中间性的投、融资工具,其市场体系的繁荣和发展将十分有利于中国资本市场的成熟和金融风险的化解.该文通过分析中国可转换债券的产生背景,结合中国可转换债券市场的几个发展阶段的不同特点,在对可转换债券的功能、原理进行理论分析的基础上,引入阳光转债、首钢转债、民生转债三个具体案例,对其条款设计及其对转债价值的影响进行了较为详细的分析,在可转换债券理论和实践分析的基础上,就中国可转换债券与国外可转换债券在发展规模、行业、品种、收益、风险等方面作了对比分析,揭示了中国可转换债券市场目前发展阶段存在的不足,强调了发展可转换债券市场的重要性、必要性和可行性,结合当前中国的经济发展环境,总结了健全、完善、发展中国可转换债券市场体系的对策. |